面對(duì)重振因危機(jī)而低迷的經(jīng)濟(jì),尤其是在私人參與者和市場(chǎng)證明了自己的不足后,全球主要央行采取了更加寬松甚至非常規(guī)的貨幣政策,中央銀行家們能夠做或應(yīng)該做的事情似乎就沒(méi)有限制了。但是,本書(shū)作者擔(dān)心所有人忽視了金融危機(jī)的一個(gè)主要原因中央銀行本身的作用。中央銀行關(guān)注的是自己國(guó)內(nèi)的通脹和實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng),而對(duì)于自身行動(dòng)對(duì)系統(tǒng)性杠桿、金融不穩(wěn)定,以及其他國(guó)家的溢出效應(yīng)造成的后果卻沒(méi)有足夠的重視。面對(duì)這些充滿(mǎn)不確定性的政策,本書(shū)呼吁貨幣政策最好以溫和的方式實(shí)施,并對(duì)政策的意外后果保持謙遜。
降息、印鈔、救市……美聯(lián)儲(chǔ)越努力,世界越危險(xiǎn)?
為什么聰明的中央銀行家們,反而制造了危機(jī)?
金融危機(jī)預(yù)言家拉古拉姆·拉詹再次提出警示:
*少即是多
*是時(shí)候讓貨幣政策重新回歸理性與審慎
在全球摩擦日益加劇的時(shí)代,提出全球規(guī)則可能顯得有點(diǎn)天真。然而,正是在世界充滿(mǎn)懷疑時(shí),開(kāi)始討論新的貨幣游戲規(guī)則才是有意義的。
[印]拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan),芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院Katherine Dusak Miller杰出金融學(xué)教授。曾任國(guó)際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究中心主任、國(guó)際清算銀行董事會(huì)副主席、印度儲(chǔ)備銀行(印度央行)行長(zhǎng)。2003年獲美國(guó)金融協(xié)會(huì)頒發(fā)的首屆費(fèi)希爾·布萊克獎(jiǎng)。
目 錄
導(dǎo)言:貨幣政策及其意外后果
第1章 黑暗中的一步:危機(jī)后的非常規(guī)貨幣政策
危機(jī)的根源
支持非常規(guī)貨幣政策的理由
凱恩斯主義解釋及其替代觀點(diǎn)
以超低利率為核心的非常規(guī)貨幣政策
非常規(guī)貨幣政策的意外影響
結(jié)論
第2章 資本流動(dòng)、流動(dòng)性和杠桿:貨幣政策溢出的新解讀
模型:國(guó)內(nèi)公司方面
模型:國(guó)際方面
為什么標(biāo)準(zhǔn)的藥方不起作用
多邊行動(dòng)的范圍
第3章 貨幣游戲的規(guī)則
現(xiàn)行體系的問(wèn)題
制定新規(guī)則的原則
如何推進(jìn)?
結(jié)論
第4章 中央銀行、政治壓力及其意外后果
中央銀行思想近期演變的簡(jiǎn)史
全球金融危機(jī)后貨幣政策有何變化?
這些政策是否奏效?
改變框架
發(fā)生了什么變化?
政策正;淖璧K
長(zhǎng)期寬松政策的風(fēng)險(xiǎn)
少即是多
中央銀行家的理由
反對(duì)的理由
接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么?
根本矛盾
選擇框架
參考文獻(xiàn)