本書基于前景理論等行為金融理論，從非結構化數(shù)據(jù)出發(fā)，識別并合成了投資者風險偏好的關鍵特征變量——情緒、注意力和安全感，構建了更全面的風險偏好測度體系，通過非平衡面板數(shù)據(jù)模型，實證分析了風險偏好對投資行為與交易價格的影響。研究發(fā)現(xiàn)：投資者風險偏好存在多層次羊群效應，相鄰投資者更易購買相同股票；個人風險偏好會向鄰近節(jié)點均值收斂；風險偏好對證券收益和成交量具有正向影響，且波動率較高的股票更受投資者青睞。本書拓展了風險偏好的內涵與測度方式，突破了傳統(tǒng)問卷數(shù)據(jù)的主觀局限，為多層資本市場的精準劃分與健康發(fā)展提供了理論依據(jù)和數(shù)據(jù)支持。